餐饮连锁业走上资本化运作之路

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  湘鄂情成功在中小板上市，这也是2009年第一家上市的餐饮连锁企业。湘鄂情的上市也为上市进程一直比较缓慢的餐饮连锁业注入一支兴奋剂。据统计，截止到目前，也只有味千拉面、 全聚德、小肥羊、湘鄂情等4家餐饮连锁企业上市。湘鄂情的上市激发了不少餐饮连锁企业的上市激情，狗不理、 俏江南等都加快了上市融资的步伐。

　　湘鄂情的成功上市以及创业板的开启无疑将刺激餐饮连锁企业的融资上市热情，但是，餐饮连锁企业真的准备好了吗？

　　餐饮连锁业走上资本化运作之路

　　“最近几年，风险投资正在将眼光由‘TMT’转向餐饮连锁业等传统服务业。尤其是金融危机影响下，受益于风险比较小、市场增长潜力巨大等因素，餐饮连锁业备受资本市场的青睐。”丽华快餐董事长蒋建平告诉记者。

　　事实确实如此。早在2007年，中国连锁经营协会发布的 “中国餐饮连锁企业发展战略趋势调查”就显示，有48％的餐饮企业在筹划资本运作，意欲加快扩张。而处于资本运作阶段的餐饮连锁企业中，有72％的企业已与多家投行洽谈。

　　据相关资料统计，我国餐饮业营业额已连续18年实现两位数高速增长，2008年在金融危机的影响下，全年零售额仍同比增长24.7％，比2007年同期增幅高出5.3个百分点。

　　记者了解到，2007、2008年是餐饮连锁企业与资本市场接触最为频繁的两年。一茶一坐、重庆小天鹅火锅、真功夫、丽华快餐、重庆奇火锅、 俏江南等十几家餐饮连锁企业相继获得风投或私募注资。即使是在金融危机的2009年，仍有上海记盛餐饮、老娘舅、盛记一品锅贴等餐饮连锁企业获得投资。

　　“湘鄂情的上市给餐饮连锁企业传递了一个很好的信息，极大推动了企业与资本市场对接的信心。”蒋建平表示，几家餐饮连锁企业的上市也为餐饮连锁企业资本化运作开了一个好头。

　　“首批28家企业里面有3家连锁企业，这就说明连锁经营模式是一种已经被资本市场认可的成功商业模式。”中国连锁经营协会会员部主任楚东透露，目前有3到5家餐饮连锁企业正在做冲刺创业板的积极准备。

　　目前，谭鱼头、银杏、皇城老妈、巴国布衣等企业都在与风投亲密接触； 卞氏菜根香与红杏、大蓉和等多家川菜企业也传出意欲组建川菜餐饮集团酝酿上市。从全国范围来看， 俏江南、大娘水饺等均已启动上市计划，真功夫、乡村基、迪欧咖啡等餐饮连锁企业也陆续拿到风险投资积极筹备上市。

　　舞好资本双刃剑

　　“风险投资的介入对于国内餐饮业总体而言是个好机会，然而，我们还要看到，资本是一把双刃剑。一方面，它能助推企业的快速发展；另一方面，投资者的过于强势往往造成企业偏离正常发展轨道。”楚东对记者说，有的企业拿到资本后，运营并不成功。

　　招商和腾创投主管合伙人李雪刚向记者透露，招商和腾也开始关注餐饮连锁业并且有投资的计划。

　　“我们在考虑一家企业是否值得投资时，主要看市场规模、产品的标准化程度、创业者的素质以及学习能力。”经纬中国合伙人万浩基表示。

　　“风投往往会选择包装上市以实现成功退出，而企业则要尤为关注自身的可持续发展”，蒋建平建议企业在考虑是否引入风投时，首先要分析企业具不具备融入资本的条件，在各方面积累都已经很好且只差资金的时候是可以考虑的。否则，不当的引资或许会加速企业走向灭亡。

　　中国人民大学教授于显洋同样表示，企业首先要分析一下自身有没有到做大规模的发展阶段以及条件，然后再考虑是否引资。

　　对于要引资的企业，蒋建平建议，不仅要引资，更要引智。“这其中包括资本运作方面的人才、现代化的管理体系等。”蒋建平说。

　　丽华快餐是幸运的。据蒋建平介绍，丽华引入风投资金后，生产、管理运作等能力得到了很大的提升。

　　“引入资金后，不要急于上市，要解决好人才及分配好直营与加盟比例的问题，做好信息化、物流体系建设。”楚东认为，还是要先做强再做大。

　　“我们正在进行业务结构的调整，为的是能做好上市前的充分准备。”蒋建平告诉记者，“我们不是为了上市而上市，丽华快餐的发展目标是成为专业的快餐配送企业。”

　　丽华快餐并没有急于上市，原本2010年上市的计划也将推迟到2012年。蒋建平透露，丽华快餐正在进行第二轮融资的洽谈事宜，最早在明年上半年敲定。

　　“企业上市的质量比数量更为重要。”楚东认为，连锁体系完善、管理规范、盈利模式稳定、品牌形象好的企业更容易受到资本追逐，上市的成功性也比较大。

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